刘志毅:供应链金融首要方法剖析

发布时间 :2022-11-28 05:13:46

  摘要: 本系列为数字经济学家刘志毅“AI与区块链智能经济系列”,首要评论区块链智能经济,首要内容于刘志毅即将宣布的新书《AI与区块链智能》(包含一些未录入书中的内容)

  曩昔十几年间,供应链金融成为金融职业最受人注意图添加范畴。跟着零售互联网的流量进口逐步饱满,数字化进程逐步从个人转向企业,工业互联网成为了新的浪潮,因而供应链金融再次招引了本钱和职业的。

  依据职业猜测,到2020年左右,国内供应链金融商场规划挨近15万亿人民币,跟着大数据、人工智能、区块链、云核算等新式科技的运用,供应链金融将成为银行转型和工业革新的重要根底范畴。

  咱们看到工业中“新制作、新金融、新技能”的跨界交融,正是在供应链金融的展开过程中逐步完成的。因而,咱们在这一讲就来评论供应链金融以及相关的金融科技运用,并评论供应链金融的财物证券化带来的价值考虑。

  供应链金融,简略地说,便是银即将中心企业和上下流企业联络在一起供给灵活运用的金融产品和服务的一种融资方法。即把资金作为供应链的一个溶剂,添加其流动性。

  一般来说,一个特定产品的供应链从原材料收购,到制成中心及终究产品,终究由出售网络把产品送到顾客手中,将供货商、制作商、分销商、零售商、直到终究用户连成一个全体。

  在这个供应链中,竞争力较强、规划较大的中心企业因其强势位置,往往在交货、价格、账期等买卖条件方面对上下流配套企业要求严苛,然后给这些企业形成了巨大的压力。而上下流配套企业恰恰大多是中小企业,难以从银行融资,成果终究形成资金链十分严重,整个供应链呈现失衡。

  因而,“供应链金融”最大的特色便是在供应链中寻找出一个大的中心企业,以中心企业为起点,为供应链供给金融支撑。

  一方面,将资金有用注入处于相对弱势的上下流配套中小企业,处理中小企业融资难和供应链失衡的问题;

  另一方面,将银行信誉融入上下流企业的购销行为,增强其商业信誉,促进中小企业与中心企业树立长时刻战略协同联系,进步供应链的竞争才干。

  简而言之,供应链金融的界说便是:以供应链上下流实在买卖为根底,以企业买卖行为所发生的确认的未来现金流为直接还款,为供应链上的企业供给金融处理计划,然后到达优化现金流继而进步供应链全体功率的意图。

  美国供应链金融发生于19世纪末,时值美国工业全面逾越英国、德国成为世界第一工业强国之时。从方法上讲,美国供应链金融阅历了三个阶段:

  第一阶段:以银行为主导的金融安排向工业的浸透。这一时期,金融监管相对宽松,银行为代表的金融企业开端向传统工业进行浸透。工业链中企业融资则愈加依赖于现已浸透进来的商业银行。本质上讲,这仍是展开不完全的供应链金融方法,商业银行关于工业链上下流把控力的优势并没有实在树立起来。

  第二阶段:中心企业登上供应链金融中心舞台。美国金融监管趋紧后,金融安排向工业的浸透开端受到约束,供应链金融方法面对革新,实在意义上的供应链金融方法跟着中心企业实力的上升而终究树立,中心企业成为供应链金融的中心。这种方法下,中心企业具有了信誉优势和事务信息优势,纷繁树立金融部门协助中小企业处理融资难问题。如UPS树立UPS Capital、GE树立GE Capital,产融结合切入供应链金融。

  第三阶段:中心企业方法遇到天花板。进入21世纪后,美国供应链金融方法展开日趋安稳,乃至呈现负添加。供应链金融仅服务于主业的定位成为其展开的最大约束要素,一起出于资金和危险的考虑,中心企业也在逐步缩短和本身主业不相关的金融事务,美国供应链金融中心企业方法的进一步展开遇到天花板。

  在我国,现在的供应链金融的形状首要有应收账款融资、库存融资、预付款融资和战略联系融资四种首要方法,对应企业买卖流程的不同环节,因而对应着不同的危险偏好,金融安排依照担保办法的不同,从危险操控和处理计划的导向动身,将供应链吉荣的根底性产品分为应收类融资、预付类融资、存货类融资以及战略类融资四个类别,现在商场上比较重要的是前面三种,概念如下:

  应收账款融资(应收类):指在供应链中心企业许诺付出的前提下,供应链上下流的中小型企业可用未到期的应收账款向金融安排进行借款的一种融资方法。在这种方法中,供应链上下流的中小型企业是债款融资需求方,中心企业是债款企业并对债款企业的融资进行反担保。

  一旦融资企业呈现问题,金融安排便会要求债款企业承当补偿丢失的职责。应收账款融资使得上游企业能够及时取得银行的短期信誉借款,不光有利于处理融资企业短期资金的需求,加速中小型企业健康安稳的展开和生长,并且有利于整个供应链的继续高效运作。

  简而言之,应收类的融资根底是实在买卖合同发生的应收账款作为还款,首要用户环节下流企业赊销账期较长带来的资金严重,包含保理、保理池融资、反向保理、收据池授信等首要方法,危险在于买卖非实在性危险、买方不供认应付账款、买方建议商业胶葛等情况的发生。

  未来货权融资(预付类):下流购货商向金融安排请求借款,用于付出上游中心供货商在未来一段时期内交给货品的金钱,一起供货商许诺对未被提取的货品进行回购,并将提货权交由金融安排操控的一种融资方法。

  在这种方法中,下流融资购货商不用一次性付出悉数货款,即可从指定库房中分批提取货品并用未来的出售收入分次归还金融安排的借款;上游中心供货商将仓单典当至金融安排,并许诺一旦下流购货商呈现无法付出借款时对剩下的货品进行回购。

  未来货权融资是一种“套期保值”的金融事务,极易被用于大宗物资(如钢材)的商场投机。为避免虚伪买卖的发生,银行等金融安排一般还需求引进专业的第三方物流安排对供货商上下流企业的货品买卖进行监管,以按捺或许发生的供应链上下流企业合谋给金融体系形成危险。

  例如,国内多家银行托付我国对外买卖运送集团(简称:中外运)对其客户进行物流监管服务。一方面,银行能够实时把握供应链中物流的实在情况来下降授信危险;另一方面,中外运也取得了这些客户的运送和仓储服务。

  可见,银行和中外运在这个过程中完成了“双赢”。简而言之,预付类融资的融资根底在于客户对供货商的提货权,首要用于缓解一次纳大额订购资金带来的资金压力,危险在于上游供货商未能足额、准时地发货,以及对货权操控失败等。

  融通仓融资方法剖析(存货类): 许多情况下,只要一家需求融资的企业,而这家企业除了货品之外,并没有相应的应收账款和供应链中其他企业的信誉担保。此刻,金融安排可选用融通仓融资方法对其进行授信。融通仓融资方法是企业以存货作为质押,经过专业的第三方物流企业的评价和证明后,金融安排向其进行授信的一种融资方法。

  在这种方法中,典当货品的价值下降危险是金融安排要点的问题。因而,金融安排在收到中小企业融通仓事务请求时,应调查企业是否有安稳的库存、是否有长时刻协作的买卖方针以及全体供应链的归纳运作情况,以此作为授信决议计划的依据。

  但银行等金融安排或许并不擅善于质押物品的商场价值评价,一起也不擅善于质押物品的物流监管,因而这种融资方法中一般需求专业的第三方物流企业参加。金融安排能够依据第三方物流企业的规划和运营才干,将必定的授信额度颁发物流企业,由物流企业直接担任融资企业借款的运营和危险办理,这样既能够简化流程,进步融资企业的产销供应链运作功率,一起也能够搬运本身的信贷危险,下降运营本钱。

  简而言之,存货类融资的根底在于操控货权,用于盘活收购之后在途物资以及产制品库存占用的沉积资金,其危险在于对什物操控权失败,对什物定价呈现误差。

  以上是依照事务逻辑的差异区分的几种供应链金融的方法,接下来,咱们从安排的视点来评论世界供应链金融的几种典型方法:

  物流企业主导方法:在世界买卖中的首要供应链金融方法,因为现在在世界买卖中85%的份额选用的是赊销的结算方法,卖方不得不先垫支或许全额资金,到货后一段时刻才干结算货款,因而导致资金链十分严重。

  物流企业主导的供应链融资后能够运用本身把握的信息优势和客户联系优势,经过把握典当货品的准确信息,为面对赊账压力的客户供给了短期应收账款融资服务,是现在干流的一种供应链金融方法。

  (1)物流企业规划融资计划并供给资金。物流企业不只主导融资预备过程中方针的挑选、计划的规划,并且担任确认融资施行过程中融资规划、融资利率以及还款方法等,也便是物流企业扮演了金融安排的人物。

  (2)物流企业是计划施行过程中融资典当物的实践掌控者。因为物流企业经过其物流网络方针典当物的特征,一起运用数字标签体系和产品信息途径掌控典当物的实时状况,终究与中心企业结算后才交出货品操控权,所以物流企业不只把握了典当物所有权,也起到了仓储与保管的功用。

  (3)物流企业是信息途径树立者和信息把握方,这对物流企业的信息化才干提出了要求。

  企业集团协作方法:在企业集团协作供应链金融方法下卖方企业为买房供给融资租借、设备租借等服务,在替买方垫支货款的一起,也收取融资利息。这种方法不只减少了买方一次性付款压力,缩短了买方运营预备时刻,一起也进步了卖方的出售额。

  企业集团的融资方针和服务方针都是少量大型企业,买卖两边的位置较为相等,不存在如产品零售供应链中强势的卖方揉捏弱势供货商账款的现象。此外,企业集团一起充任融资供给方与中心相关企业,直接参加供应链买卖,而物流企业主导方法中的物流企业实践上仅仅作为第三方参加供应链买卖。

  (1)多个企业集团洽谈协作规划融资计划并确认融资条件,因为企业集团两边的商场位置较为相等,融资计划的规划、融资利率和还款方法等条件由各方洽谈确认。

  (2)企业集团一起把握信息,洽谈融资典当物的实践操控权。一方面,企业集团的内部办理相对谨慎,危险办理制度比较完善,因而愈加注重对典当物的信息把握。别的一方面,企业集团方法中的参加各方企业往往是长时刻事务协作同伴,一起洽谈典当物的实践操控权归属,能够统筹各方实践需求和利益诉求,有利于加强彼此信任,稳固长时刻同伴协作联系。

  (3)在这个方法中,企业集团不只需求操控工业与金融的两层危险,一起要坚持融资利率关于买卖客户的招引力,因而对企业归纳办理运作才干有更高的要求。

  商业银行协作方法:相关于物流企业主导方法和企业集团协作方法,以商业银行主导来展开的供应链金融方法更为遍及。在国外商业银行展开供应链金融事务的驱动力是招引大客户,拓宽新的客户联系。而在国内,首要意图是为了树立比较优势以增强其间心竞争力。

  (1)商业银行主导规划服务计划的规划并供给资金,正是因为是商业银行来担任拟定融资条件,有利于供给愈加规范的服务,然后进步运作功率、完成规划效益。别的,商业银行的是作为供应链金融服务供给方而非支配者。

  (2)商业银行担任建造信息途径,一方面是为了便当企业的运用和信息化,扩展融资事务,进步金融事务的运作功率和资金的运用功率,别的一方面是经过网络途径把握融资的特征、散布,完成有用的危险办理。

  (3)商业银行与客户企业在洽谈过程中位置大致相等,一方面商业银行能够挑选适宜的企业和其地点的供应链给予融资便当,别的一方面企业相同能够挑选融资条件愈加优惠的商业银行来供给服务。这种商场化的双向挑选决议了两者在洽谈和处理融资计划过程中处于简直相等的位置。

  以上便是咱们对供应链金融方法的根本方法介绍,了解这种方法的中心逻辑,才干了解如安在金融科技技能的推进下进行革新,以及了解区块链技能或许在其间起到的关键作用。咱们能够看到,供应链金融的本质是将工业上下流的相关企业作为一个全体供给融资服务,处理供应链上资金分配和流转问题的方法。

  供应链金融与传统银行信贷的差异在于,运用供应链中中心企业的资信才干来处理商业银行和中小企业的信息不对称问题,这样中小企业的融资难题也就能经过这个方法有用缓解,这是咱们了解供应链金融方法的根本结构。


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